Yabancılar 2000’de borsadan % 58 net kazanç bekliyor

, , Sende yorum yap

Yabanci yatirim bankacilari 2000 yilinda borsanin sahlanacagini,
yüksele yüksele (ortalama endeks göstergesi) 2.8 cente yükselen Istanbul
Menkul Kiymetler Borsasi’ndaki fiyatlarin 2000 yili sonunda 4.4 cente
yükselecegini söylüyor.
Borsada fiyatlar “sisti” denildi. Siskinlik inmeye basladi…
Halbuki yabancilar “Bu siskinlik degildir. Normaldir. Fiyatlar yil sonuna
kadar iki misline çikacak” diyor.
Bunlari söyleyen dünyanin önde gelen yatirim bankasi Morgan Stanley
Dean Witter’in uzmanlari. Bunlari sadece söylemiyorlar. Türkiye raporuna
yazip, bütün dünyaya dagitiyorlar.
Morgan Stanley Dean Witter, Goldan Saehks ile birlikte yatirim
bankalarinin en büyükleri olarak biliniyor.
Morgan Stanley Dean Witter’in Istanbul Borsasi’nin parlak gelecegi
ile ilgili tahmini, benzer örneklerden ve belli hesaplamalardan
kaynaklaniyor.
Daha önce de bu sütunda, hisse senedi fiyatinin olusmasinda
fiyat/kazanç oraninin ne oldugunu ve nasil hesaplandigini anlatmistim ama,
konunun önemi nedeniyle tekrarlayacagim.
Bir sirketin piyasa fiyati, bir tek hissesinin borsada alinip
satildigi fiyat ile hisse sayisinin çarpimi sonucu ortaya çikar. Açik
anlatimiyla tüm hisseleri borsadaki fiyattan satilsa o sirket kaç para
toplar ise, o rakam sirketin piyasa fiyatini olusturur.
Piyasa fiyati, sirketin yil içinde elde ettigi net kar rakamina
bölününce de sirketin “fiyat/kazanç” orani ortaya çikar.
Eskiden genel bir inanis vardi. Bir sirketin “piyasa fiyati”
sirketin yillik net kazancinin 10 kati dolayinda olurdu. Borsada hisse
senetlerinin fiyati artar, net kar rakamlari ayni kalir ise, fiyat/kazanç
orani yükselir.
Iste bizde de bu oldu. Borsadaki fiyatlar arttikça Istanbul
Borsasi’ndaki hisse senetlerinin fiyat/kazanç oranlari 24’lere kadar
yükseldi. Borsa endeksine göre ortalama fiyat 2.8 Amerikan centi karsiligi
Türk Lirasi’na ulasti… Bunun üzerine bazi kiseler “Borsa tavan yapti. Çok
yükseldi. Düsme basliyor” havasina girdi.
Morgan Stanley Dean Witter’in raporunda deniliyor ki, Istanbul
Borsasi’nda fiyat/kazanç oraninin 24’lere yükselmesi hiçbir sey degildir.
Yil sonuna kadar Istanbul Borsasi’ndaki hisse senetlerinin fiyat/kazanç
olani 35’e çikacak. Istanbul borsasindaki fiyat ortalamasi 2.8 Amerikan
centinden 2.4 Amerikan centine firlayacak. Istanbul Borsasi yil sonuna
kadar en az yüzde 58 net kazanç saglayacak.
Morgan Stanley Dean Witter uzmanlari bu hesabi su varsayimlara ve
deneyimlere dayandiriyor:
– Türkiye’ye benzer borsa sartlarina sahip Portekiz, Yunanistan ve
Brezilya’da benzer sartlarda, bu tip gelismeler görüldü. O ülkelerde 10’lar
dolayindaki fiyat/kazanç orani 20’lere çikinca insanlar sasirdi.
Süphelendi. Bir süre “borsa nefes aldi”. Sonra tekrar tirmanis basladi.
Fiyatlar fiyat/kazanç orani 30 – 35 oluncaya kadar yükseldi. Türkiye’de de
bunun olmasi beklenir.
– Türkiye’de piyasa yeni döviz fiyatina, yeni faiz oranlarina ve
enflasyonun düsme egilimine alismaya çalisiyor. Piyasa bunlara alisinca,
istikrar tedbirlerinin süreci konusunda inanç ortaya çikinca, borsada talep
patlayacak.
– Türkiye’de tasarruf için alternatif yatirim alanlari yok. Hazine
bonosu, repo, mevduat faizi cazibesini kaybetti. Döviz fiyati artmiyor. Bu
nedenle içerideki tasarruflar için borsa tek adres niteliginde. Hükümet
özel emeklilik ile ilgili düzenlemeyi yapar ise, özel emeklilik fonlari da
borsaya akacak. Morgan Stanley Dean Witter’in bu raporu Türkler için
hazirlanmamis dünya yatirimcilarina dönük bir rapor. Açik anlatimiyla dünya
yatirimcilarina Türk borsasinin cazibesini anlatiyor. Bu bakimdan bizim
için önemi büyük.
Biz burada “yandik, öldük, bittik” diyerek aglasirken, baskalari
“Türkiye’nin cazibesini” anlatiyor. Sevinilecek bir durum.
Güngör URAS^

 

Sende yorum yap