Merkez Bankası faiz düşürüyor

, , Sende yorum yap

Merkez Bankası faiz düşürüyor

Merkez Bankasi’nin, faiz oranlarini gelecek enflasyon beklentisine dayali olarak düsürmesi normaldir. Madem ki, bu yil enflasyonun yüzde 35’lere kadar gerileyebilecegi konusunda görüs birligi olusmak üzere, o halde Merkez Bankasi da faiz oranlarini geriletecek demektir. Iste bu tablo içinde Merkez Bankasi dün haftalik repolarda faizi yüzde 55’ten yüzde 52’ye, gecelik faizi yüzde 54’ten yüzde 51’e çektigini açikladi. Bu demektir ki, bankalar da Merkez Bankasi’nin uygulamasi dogrultusunda faizleri geriye çekecekler. Bankalar bugünlerde repoya yüzde 47 dolayinda faiz veriyor. Bunun anlami yüzde 38 net faizdir. Bir ay vadeli mevduatin faizi yüzde 49 brüt yüzde 40 net. Eger geçmis enflasyona veya halen yasanmakta olan enflasyona dayali bir degerleme yapilir ise, bankalarin tasarruf mevduatina ödedikleri faiz düsüktür. Ama eger hesaplama gelecekte, yil sonunda ulasilacagina inanilan yüzde 35’lik enflasyona göre bir hesaplama yapilir ise, o zaman bu faiz oranlari normaldir. Ancaaaaakkk… Enflasyon bekleyisine dayali olarak Merkez Bankasi daha ileri indirimlere yönelir ise ve Merkez Bankasi’nin faiz indirimine dayali olarak bankalar da repo ve mevduat faizlerini indirir ise acaba nasil bir durum ortaya çikabilir? Tasarruf sahipleri alternatif yatirim alani aramaya baslayabilir mi? Burada bir tikaniklik var. Mevcut sartlarda alternatif yatirim alanlarinda kapilar kapanmis durumda. Döviz fiyati iniste. Döviz satin alanin dövize faiz geliri saglama sansi yok. Tek bekleyis, döviz fiyatinda yükselme olabilir. Insanlar borsadan sogudu. Borsa büyük fon sahipleri için cazip hale gelebilse bile kisa sürede küçük tasarruf sahiplerinin paralarini bankalardan çekerek borsaya yönlendirmeleri mümkün degil. O zaman bankalardaki paralar ya hemen alti ay veya bir yil vadeli hesaplara kayarak faiz garantisi arayisina girecektir ya da düsük faize ragmen tasarruf sahipleri repo ve vadesiz mevduatta kalacaktir. Türkiye’de tasarruf sahipleri güvenli hareketten hoslaniyor. Örnegin döviz fiyati düserken, dövize karsilik Türk Lirasi daha büyük oranda reel gelir saglarken, dövizden çözülme görülmüyor. Ayni sekilde, kisa vadeli faiz oranlarinin gerilemesi karsisinda, tasarruf sahipleri uzun vadeli hesaplara yönelmiyor. Likit kalmayi tercih ediyor. Simdilerde de genel kani enflasyonun yüzde 35’lere gerileyecegi seklinde de olsa, tasarruf sahipleri likit kalarak gelismeleri izlemeyi tercih ediyor. Bunun riskini aliyor da, uzun vadede parayi baglamanin riskini, (ödülü yüksek faiz de olsa) üstlenmeye yanasmiyor.

 

Sende yorum yap